Emprender con un socio: forma jurídica y el pacto que conviene firmar primero

Muchas sociedades empiezan así. Dos amigos de la universidad montan una empresa de reformas, lo reparten todo a partes iguales y no firman nada. Al tercer año uno quiere crecer y el otro no, y el primero firma de todos modos el arrendamiento de un segundo vehículo de trabajo.

En ese momento manda la ley, y no lo que ellos tenían en la cabeza. Si se asociaron sin una sociedad de responsabilidad limitada, los acreedores pueden reclamar a cada uno con su patrimonio personal cuando los bienes del negocio no alcanzan, a veces por el importe total de la deuda. El arrendamiento del vehículo ya es un problema de los dos.

La forma jurídica es solo la mitad del trabajo. Encontrará una comparación general en elegir la forma jurídica, y otros puntos de partida en su situación de partida.

Por qué emprender con un socio, y dónde suele rozar

Los buenos socios se complementan: uno domina el oficio y el otro vende. Comparten la inversión, el trabajo y las decisiones. El riesgo se comparte menos de lo que parece: sin responsabilidad limitada, un acreedor puede exigir a cada socio la deuda entera.

La relación también cambia con el tiempo. Noam Wasserman analizó 212 empresas emergentes (startups) estadounidenses fundadas a finales de los noventa y principios de los dos mil (fuente: Harvard Business Review, febrero de 2008). Cuando las empresas cumplían tres años, el 50 % de los fundadores ya no era director general; en el cuarto año solo seguía en el cargo el 40 %, y menos del 25 % dirigió la salida a bolsa de su empresa (fuente: Harvard Business Review, febrero de 2008). Eran empresas financiadas con capital riesgo, pero la lección vale para cualquier negocio: las funciones que se pactan al principio rara vez son las de cinco años después.

El reparto de la propiedad también se decide a menudo demasiado deprisa. Con datos de 1476 fundadores de 511 empresas, Thomas Hellmann y Noam Wasserman encontraron que aproximadamente un tercio de los equipos fundadores se reparte el capital a partes iguales, y que ese reparto igualitario va asociado a valoraciones más bajas en la primera ronda de financiamiento (fuente: National Bureau of Economic Research, agosto de 2011). Repartir a medias no está mal, pero debería responder a aportaciones iguales y no a la cortesía.

Sociedad con o sin responsabilidad limitada: ¿quién responde de qué?

La pregunta de fondo es si los acreedores pueden llegar a su patrimonio personal. Los nombres y los requisitos cambian de un país a otro, pero las opciones se parecen:

Una sociedad limitada no elimina todos los riesgos: bancos y arrendadores suelen pedir a los socios de una empresa joven un aval personal. Antes de decidir, consulte el registro mercantil de su país (Registro Mercantil en España, Secretaría de Economía en México, cámaras de comercio en Colombia, SUNARP en Perú) y a un abogado.

Qué incluir en el pacto de socios

En una sociedad sin responsabilidad limitada, esto es el contrato de sociedad. En una sociedad limitada es el pacto de socios (acuerdo de socios o de accionistas), que acompaña a los estatutos, el reglamento propio de la sociedad. Tenga en cuenta la diferencia: en España, por ejemplo, los pactos que los socios mantienen reservados no son oponibles a la sociedad (fuente: BOE, enero de 2025). Pregunte a su abogado qué cláusulas conviene llevar también a los estatutos. Respondan juntos a las preguntas siguientes antes de firmar cualquier otra cosa:

• Funciones y dedicación: quién hace qué y cuántos días por semana.
• Aportaciones: quién aporta dinero, equipos, clientes o código, con qué valor, y si lo transfiere a la sociedad o solo lo presta.
• Capital, vesting y cliff: quién es dueño de qué y por qué. Con el vesting (consolidación progresiva), cada socio se gana sus acciones a lo largo de varios años; con el cliff (periodo mínimo de permanencia), quien se va durante el primer año no se queda con ninguna.
• Retribución y reparto de ganancias: el sueldo o las retiradas de cada socio, y cómo se reparte el resto de la ganancia.
• Decisiones y bloqueos: qué puede decidir cada uno por su cuenta, qué requiere la firma de ambos y quién desempata cuando las participaciones son iguales, por ejemplo un mediador o un consejero independiente.
• Propiedad intelectual: todo lo que los socios desarrollen para el negocio pertenece a la sociedad, incluido el código escrito antes de constituirla.
• No competencia: qué no puede hacer el socio que se va, durante cuánto tiempo y dónde.
• Enfermedad, incapacidad y fallecimiento: cuánto tiempo se sigue pagando, qué reciben los herederos y si un seguro sobre cada socio financia la compra de su parte.
• Cláusulas de salida: preaviso, reglas de good leaver y bad leaver (salida en buenos o malos términos), fórmula de valoración, forma de pago y, si lo desean, una cláusula shotgun (o de ruleta rusa): un socio fija un precio y el otro debe comprar o vender a ese precio.

Caso práctico: dos desarrolladores de software constituyen una sociedad

Sofía y Esteban, desarrolladores de software en Medellín (Colombia), abren un estudio de software a medida. Los contratos con clientes implican responsabilidad si un proyecto fracasa, así que eligen una sociedad con responsabilidad limitada, en su caso una S.A.S. Sofía aporta 20 000 USD y trabaja cinco días por semana; Esteban aporta 10 000 USD y su primer cliente, y trabaja cuatro días. No lo traducen en un reparto de dos tercios y un tercio. Cada uno pone 10 000 USD en el capital, a cambio de 500 acciones de 20 USD, y Sofía presta sus otros 10 000 USD a la sociedad al 5 % de interés. Los sueldos siguen al tiempo: 900 USD al mes por cada día laborable de la semana que trabaja cada uno. Las acciones se consolidan mes a mes durante cuatro años, con un cliff de un año. Esperan una ganancia de 130 000 USD el primer año antes de pagarse a sí mismos.

Ejemplo ficticio de Firmfocus. Importes anuales, antes del impuesto sobre sociedades y del impuesto sobre la renta. Repartir la ganancia restante o dejarla en la sociedad es otra decisión. La lógica funciona igual en euros, pesos o cualquier otra moneda.

Con un simple reparto a medias de los 130 000 USD, cada uno recibiría 65 000 USD: Esteban cobraría lo mismo por cuatro días que Sofía por cinco, y el dinero extra de Sofía no rendiría nada. Pagar primero el tiempo y el dinero, y repartir solo lo que queda, mantiene justo el reparto igualitario de las acciones. Vea también el sueldo del emprendedor.

¿Qué pasa cuando un socio se va a los tres años?

Al tercer año, Esteban acepta un puesto en una gran empresa de software. Se va en buenos términos, así que el pacto lo trata como good leaver. De su periodo de vesting han pasado 36 de 48 meses. Sofía compra sus acciones no consolidadas a su valor de emisión de 20 USD, y las consolidadas a valor razonable, con una fórmula que pactaron el primer día: el patrimonio neto del balance más un fondo de comercio (crédito mercantil o goodwill, el valor del negocio por encima de sus activos), fijado en la ganancia restante media de los tres últimos años.

Ejemplo ficticio de Firmfocus. La fórmula es un acuerdo entre ellos; existen otros métodos de valoración. El préstamo de Sofía a la sociedad se devuelve en sus propias condiciones.

Sin vesting, Esteban conservaría la mitad de la empresa mientras Sofía hace todo el trabajo, o pediría 48 000 USD por sus 500 acciones. Si se hubiera ido para abrir un estudio competidor, incumpliendo la cláusula de no competencia, la regla de bad leaver habría valorado todas sus acciones a 20 USD. Como todo estaba fijado de antemano, la salida consiste en aplicar las reglas, no en inventarlas. En caso de fallecimiento o incapacidad prolongada se aplica la misma fórmula, financiada con un seguro.

Colaborar en pequeño o construir juntos una empresa

Errores típicos entre socios

• Mitad y mitad por costumbre: solo es justo si las aportaciones y la dedicación son iguales.
• Sin acuerdo sobre las retiradas: el desequilibrio crece sin que nadie lo note.
• Sin cláusula de salida: tendrán que negociar el precio justo cuando peor se lleven.
• Propiedad intelectual a nombre de un socio: bloquea una venta o una inversión futura.
• Un pacto olvidado en un cajón: revísenlo cuando contraten, cuando entre un socio nuevo o cuando cambien las funciones.

¿Van a planificar juntos las cifras? Empiecen por el plan de negocios. Otros puntos de partida están en su situación de partida, y el tema completo en Emprender un negocio.